上海联影医疗科技股份有限公司（以下简称“联影医疗”）于今日在科创板正式挂牌上市，股票代码688271，发行价109.88元/股，融资金额124.8亿元，创下2022年科创板IPO最高融资纪录，是科创板开板以来的第三大IPO。联影医疗经过多年创新蓄力，成就高端医疗设备国之重器。公司上市首日开盘价170.11元/股，盘中总市值突破1500亿元。
联影医疗成立于2011年，致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。公司总部位于上海，同时在美国、马来西亚、阿联酋、波兰等地设立区域总部及研发中心，在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局，已建立全球化的研发、生产和服务网络。
元明资本旗下基金于2020年投资于联影医疗，是元明资本布局国产医疗器械行业的重要一步，元明资本持续看好联影医疗在高端医学影像设备和放射治疗产品领域的核心技术和创新实力，作为强势崛起的国产医学影像设备龙头企业，未来有望成为引领高端医疗设备行业发展的世界品牌。
本次科创板IPO，联影医疗所募集资金将主要用于下一代产品研发、高端医疗影像设备产业化基金、营销服务网络、信息化提升等项目。公司在招股书中表示，未来数年内将进一步发挥在生产、研发、销售、质量管理、服务、人力资源等方面的综合竞争优势，扩大生产规模，加快高端新产品推出速度，形成具有可持续发展能力、成梯次和成系列的产品组合，加强高端医学影像诊断全线产品和放射治疗产品的研发与设计升级。
国内医疗影像行业天花板
联影医疗所在的医学影像设备是医疗设备中的高端产品，过去一直被GE医疗、西门子医疗和飞利浦医疗等外资企业垄断，三者共占据高端PET/CT、MR和CT等产品90%以上的市场份额。但通过自主研发，联影医疗成功打破垄断，奠定国内行业龙头地位。
截至报告期末，联影医疗累计向市场推出80余款产品，包括磁共振成像系统(MR)、X射线计算机断层扫描系统(CT)、X射线成像系统(XR)、分子影像系统 (PET/CT、PET/MR)、医用直线加速器系统(RT)以及生命科学仪器。在数字化诊疗领域，该公司基于联影云系统架构，提供联影医疗云服务，实现设备与应用云端协同及医疗资源共享，为终端客户提供综合解决方案。
公司产品自上市以来已入驻全国近900家三甲医院，获得终端客户的广泛认可。根据复旦大学医院管理研究所发布的“2020中国医院排行榜-全国综合排行榜”，其中全国排名前10的医疗机构均为公司用户，排名前50的医疗机构中，公司用户达49 家。按2020年度国内新增台数口径，公司MR、CT、PET/CT、 PET/M 及DR产品排名均处在行业前列，其中MR产品在国内新增市场占有率排名第一，1.5T及3.0T MR分别排名第一和第四；CT产品在国内新增市场占有率排名第一，64 排以下CT 排名第一、64排及以上CT排名第四；PET/CT及 PET/MR产品在国内新增市场占有率均排名第一；DR及移动DR产品在国内新增市场占有率分别排名第二和第一。
凭借“最全”产品管线，三年创造近23亿纯利
公司产品线覆盖高端医学影像诊断产品和放射治疗产品，实现了诊疗一体化布局。公司产品线与国内外市场主要参与者对比如下：
招股书显示，联影医疗在2019年、2020年、2021年营收分别为29.8亿元、57.61亿元、72.54亿元；净利润分别为-4805万元、9.37亿元、14亿元；扣非后净利分别为-2.55亿元、8.78亿元、11.66亿元。
与此同时，联影医疗2019~2021年间的研发投入累积达25.89亿元，已向市场推出一批行业首款或国产首款创新产品，由此带来了三年近23亿的净利，多年创新蓄力，逐步进入收获期。
市场空间广阔，国产替代赛道未来潜力无限
根据灼识咨询数据显示，全球医疗器械市场规模在2020年已经突破4400亿美元，我国以23%的市场份额成为全球第二大市场。联影所在的医疗影像设备是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市场，在市场需求及政策红利的双重驱动下，预计我国2030年医学影像设备市场规模将接近1100亿元。目前，在我国医疗影像设备行业中，中低端产品市场已经逐步实现国产替代，但是高端产品市场仍以进口为主，这一方面意味着联影面临激烈的市场竞争，另一方面，也说明对于联影来说存在一片尚未开垦的“土地”。作为国内领先、全球少数掌握高端医学影像诊断产品、放射治疗产品及生命科学仪器核心技术的医疗科技企业，联影拥有从研发、生产、销售到售后维护的产品全生命周期管理能力，其优势十分明显。
招股书显示，截至 2021年12月31日，联影共拥有超2000名研发人员，占员工总数的比例超过35%。公司已牵头承担近40项国家级及省级研发项目，包括近20项国家级科技重大专项。公司共计拥有超过2600项授权专利，其中发明专利占专利总数比例接近70%，拥有超过560项注册商标、超过260项计算机软件注册权和11项作品著作权。知识产权体系是技术创新的核心支持，更是企业持续发展的重要保障。
如今，国内医学影像设备行业不断接近与国外知名品牌比肩的目标，从市场尚存广阔空间以及联影医疗拥有的显著优势来看，其发展潜力无限。我们相信，联影医疗登陆科创板将对高端医疗设备企业带来示范效应，吸引更多产业链公司向科创板集聚，具有标志性意义。未来，元明资本还将以资本探索更多投资机会，助力国产医疗器械行业腾飞！
